国际金融中ms是什么?
M是market,市场 S是support 第一个问题:外汇市场中,影响汇率变动的因素有哪些?请一一列举并解释每个因素的影响方向。 答:影响汇率变动因素可归为两大类:
1. 临时性因素(temporal factors);
2. 持久性因素(permanent factors)。 这里只讨论后者,即持久性因素对汇率的影响。这些因素大致可分为经济基本面因素(economic fundamentals)和金融变量(financial variables)两类。 在经济基本面因素中,GDP增长率被认为是最为重要的一个指标,它直接影响一国货币供给量,进而影响汇率。消费者价格指数(CPI)、失业率等也被作为衡量宏观经济基本面的重要指标。 在金融变量方面,最主要的两个指标是利率和货币供应量的变化,它们也会影响汇率。投资者还会关注非金融变量,如贸易差额、财政收支状况、政府和企业负债水平等,因为这些变量也会通过影响一国的经济实力变动而间接地影响汇率。 对于每一个因素是如何影响汇率的,学术界并没有统一的意见。很多经济学家都做了相关研究,并有不同的结论。但大多数研究结果表明,一国宏观经济的实力(如GDP增长率)对于汇率有显著的正相关性(在控制其他变量后,GDP增长率为正时,汇率上升的机会较大);而通货膨胀率在与汇率的相关性研究中则没有找到一致的结论。 另外,有一些研究认为,金融变量(如利率和货币供应量)会对汇率产生显著的影响;但也有研究反驳这种观点,认为这些变量与汇率的相关关系并不显著。
总之,影响汇率变动的因素有很多,且各个因素的影响力大小各不相同。对于同一个国家或地区,不同因素的作用方向可能也不同。需要说明的是,上述提到的影响汇率变动的因素都是相对而言的。例如,在一国对外贸易逆差大幅增加的情况下,虽然该指标呈现为负面,但在某些特殊情况下也可能导致该国货币升值。 第二个问题:如何看待人民币在国际货币体系中的地位?未来有无机会升至一流水平? 答:这个问题相当复杂,我尝试从以下几个角度来浅谈一下。
首先,从历史上看,一个国家或者货币要成为国际结算/投资货币,必须满足几个条件:第一是该国家的综合实力较强,经济稳定发展,货币信用较高;第二是该国有较为完善的银行体系,能够提供充足的流动性;第三是该国政府的货币政策较为独立,能较好地调控经济发展;第四是该币种的投资回报较为稳定,风险较低,流动性强。
其次,我们来看一下人民币目前所处的阶段。中国是目前世界进出口贸易最大的国家之一,世界经济一体化进程加快,国际贸易采取美元/欧元结算的时期已经过去,现在处于多种货币竞争的国际环境之中。随着“一带一路”的推进和中国-金砖国家的合作,人民币国际化取得一定进展。尤其是在东南亚地区,人民币已经成为仅次于当地货币和美元的主要支付货币。 但是,在全球范围内,特别是西方发达国家,人民币的接受程度仍然很低。作为一个新兴市场经济体,我国仍面临诸多挑战:经济发展不平衡不充分,金融监管能力有待提高等等。
再者,我们要明白人民币国际化是一个循序渐进的过程,不可能一蹴而就。如果以跨国公司跨境投资的视角来看待这一过程,我们可以把其分为五个阶段:资本项目开放、跨境投融资便利化、本币资金池建设、资本项目可兑换以及最后阶段的完全可兑换。前三个阶段属于渐进式改革,第四个阶段则是由渐进式改革到颠覆式的突破,最终达到第五个阶段。这五个阶段有一个共同的特征——边际收益递增,因为随着改革的深入,外部经济环境的波动性会降低,市场的稳定性会得以提升。可以说人民币国际化是一朵带刺的玫瑰,我们只有不断地调整、改进才能拥有最芬芳的一朵。